近日，蕉下控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蕉下”）向港交所更新了招股書(shū)，擬主板掛牌上市，中金公司和摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦人，華興資本擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，沖擊IPO之路。 ?　

相比于首次招股書(shū)，本次的招股書(shū)有兩大亮點(diǎn)，一是實(shí)現(xiàn)盈利；二是營(yíng)銷費(fèi)用下降的同時(shí)，依然保持高增長(zhǎng)，蕉下用數(shù)據(jù)回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)注的新消費(fèi)品牌的增長(zhǎng)困境問(wèn)題，也表明了蕉下未來(lái)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，這也為蕉下沖擊IPO提供了底氣。 ??　　

蕉下自2013年切入細(xì)分防曬用品市場(chǎng)，如今從防曬品類到城市戶外全品類的拓展，市場(chǎng)空間也隨之打開(kāi)，隨著蕉下數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，這個(gè)“城市戶外第一股”也將有新的故事。 ?　　

招股書(shū)顯示，蕉下是中國(guó)城市戶外鞋服公司，設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)及銷售蕉下品牌多元化產(chǎn)品組合，從旗艦防曬產(chǎn)品起家拓展至多種覆蓋城市戶外場(chǎng)景需求的產(chǎn)品。 ?　　灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，以2021年總零售額及在線零售額計(jì)，蕉下均為中國(guó)第一大防曬服飾品牌，分別擁有5.0%及12.9%的市場(chǎng)份額。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2019年至2021年，蕉下的營(yíng)收分別為3.85億元、7.94億元和 24.07億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為150.1%；2022年上半年的收入則從2021年同期的12.19億元增加81.3%至22.11億元。 ??　

2022年上半年錄得凈利潤(rùn)4.03 億元，與此同時(shí)蕉下凈毛利率也有所提升。2019 年至 2021 年，蕉下毛利率分別為50.0%、57.4%、59.1%，2022年上半年毛利率為60.3%。可見(jiàn)蕉下盈利能力在持續(xù)提升。

從營(yíng)收分布來(lái)看，蕉下從傘具品類拓展至服飾品類后，服飾品類的營(yíng)收占比也越來(lái)越高。招股書(shū)顯示，2019 年至 2021 年及 2022 年上半年，蕉下服裝品類的收入分別為 304 萬(wàn)元、1.39 億元、7.11 億元以及 7.92 億元，收入占比分別為 0.8%、17.5%、29.5% 以及 35.8%。 ?　　

同時(shí)，雖然防曬黑科技是人們對(duì)蕉下的主要認(rèn)知，但并不妨礙其拓展非防曬類產(chǎn)品。2019 年 -2021 年，蕉下非防曬類品類上的收入在從 280 萬(wàn)增長(zhǎng)至 4.96 億元，收入貢獻(xiàn)率由 2019 年的 0.7% 增至 2021 年的 20.6%。 ??　　

從數(shù)據(jù)可以看出蕉下的發(fā)展路徑，在品牌建立初期，以防曬黑科技為核心，成為第一大防曬服飾品牌，此后在此基礎(chǔ)上，開(kāi)拓非防曬服飾產(chǎn)品，并切換為城市戶外更大的賽道，市場(chǎng)空間也逐漸開(kāi)闊，這也為蕉下沖刺IPO奠定了基礎(chǔ)。 ?　　對(duì)于蕉下來(lái)說(shuō)，堅(jiān)持初心發(fā)展真的是難能可貴，未來(lái)蕉下也將持續(xù)不斷地在產(chǎn)品的打造上更加精益求精，同時(shí)挖掘出消費(fèi)者的隱性需求和核心訴求，把握住市場(chǎng)的風(fēng)向，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新和迭代，成功沖擊IPO也就指日可待！