行情回顧及主要觀點：

過去一周（9月2日-9月6日）市場延續(xù)下行，滬指回落至2800點以下：上證綜指下跌2.69%，深證成指下跌2.61%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)下跌2.81%。交易面，A股市場流動性在日均6000億元震蕩，日均成交由6064億元降至5868億元。

行業(yè)方面，上周申萬31個一級行業(yè)僅有1個行業(yè)收漲。各省市消費品（包括汽車和家電等）以舊換新政策陸續(xù)出臺落地，汽車、家電板塊內需有望支撐，上周僅汽車板塊收漲。其余板塊受內需偏弱、交易情緒下降等綜合因素表現(xiàn)不振。

2024年8月份，制造業(yè)PMI為49.1%，比上月下降0.3個百分點。制造業(yè)景氣水平于榮枯線下繼續(xù)回落，主要受到8月高溫多雨天氣、部分行業(yè)生產(chǎn)淡季等因素影響。服務業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月上升0.2個百分點。建筑業(yè)商務活動指數(shù)為50.6%，比上月下降0.6個百分點。8月制造業(yè)PMI降幅略高于季節(jié)性，表現(xiàn)不及近年同期水平。價格下降、內需不足或是本月PMI的主要拖累，生產(chǎn)指數(shù)也因此進一步回落。整體來看，短期國內需求有待提振，但經(jīng)濟仍有表現(xiàn)積極的因素，長期仍有較大潛力。

國內政策方面，一是促進服務消費、汽車以舊換新、能源設備更新等政策于8月密集落地；二是國務院發(fā)文加快全面綠色轉型，上海等地方政府支持低空經(jīng)濟發(fā)展方案落地。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的行業(yè)分布中新能源、醫(yī)藥、通信、電子為四大權重板塊，創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）值得持續(xù)關注。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權重行業(yè)觀點：

電力設備新能源

光伏：8月29日下午，在工業(yè)和信息化部電子信息司指導下，中國光伏行業(yè)協(xié)會在北京組織召開“光伏電站建設招投標價格機制座談會”，推動解決下游電站招投標過程中由于招標價格機制的原因出現(xiàn)價格踩踏的現(xiàn)象。

中報業(yè)績釋放帶來布局機會，出海盈利優(yōu)勢明顯。隨著中報披露完成，業(yè)績承壓最重的一個季度已經(jīng)過去，隨著產(chǎn)能加速退出，三季度經(jīng)營水平有望在9月開啟小幅修復。其中出海和輔材龍頭盈利，雖然在二季度受到競爭加劇沖擊，但優(yōu)勢依舊相對明顯。

新能源汽車：根據(jù)中國汽車報公眾號，加拿大政府于當?shù)貢r間8月26日宣布，自2024年10月1日起，將在6.1%關稅基礎上對中國產(chǎn)電動汽車征收100%附加稅。加征關稅的對象包括純電動車、插電式混合動力車、油電混合動力車和燃料電池車，且涵蓋乘用車、卡車、客車、廂式車等多種類型。

2024年8月，新能源車企交付量整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，其中理想、問界、零跑等新勢力車企表現(xiàn)尤為突出。理想汽車8月交付48,122輛，同比增長37.8%，環(huán)比下降5.6%；問界交付34,242輛，同比增長594.8%，環(huán)比下降17.6%。此外，零跑、蔚來、極氪、小鵬等車企的交付量也均有所增長。

醫(yī)藥生物

行業(yè)業(yè)績：

從行業(yè)經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，中成藥、西成藥、一次性耗材、口腔設備與材料等出口業(yè)績較好。1-7月醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長1.9%，低于疫情前（2017-2019同期）9.6%的平均水平。1-7月醫(yī)藥制造業(yè)交貨值同比增長4.50%，上半年中成藥、西成藥、一次性耗材、口腔設備與材料出口分別增長32.79%、14.61%、8.55%、6.80%。

從上市公司業(yè)績來看，整體承壓前行，化學制劑、血液制品、醫(yī)療耗材等板塊表現(xiàn)較好。醫(yī)藥板塊2024H1營業(yè)收入12973.99億元，同比下滑0.44%，凈利潤1091.79億元，同比下滑0.92%，扣非歸母凈利潤953.93億元，同比增長1.68%。化學制劑、血液制品、醫(yī)療耗材等板塊營業(yè)收入、凈利潤（或扣非歸母凈利潤）雙雙提升，疫苗、CXO等板塊營業(yè)收入、凈利潤（或扣非歸母凈利潤）雙雙下滑。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

影響因素：

1.技術持續(xù)升級，部分創(chuàng)新含量高、臨床效果好的產(chǎn)品加快進入臨床。醫(yī)藥出海掘金，對外授權與境外業(yè)務均取得良好進展。政策力度加碼，全鏈條支持將營造良性生態(tài)。技術升級、出海掘金、政策護航等三大積極因素助推行業(yè)高質量發(fā)展。

2.受集采擴面、市場競爭等因素影響，部分產(chǎn)品價格持續(xù)走低。投融資環(huán)境低迷，行業(yè)投入支出相對收縮。國際局勢震蕩，部分產(chǎn)業(yè)鏈去“中國化”風險仍然存在。價格持續(xù)走低、投融資低迷、產(chǎn)業(yè)鏈“去中國化”等三大負面因素制約行業(yè)高質量發(fā)展。

電子

截至2024年8月31日，按照申萬分類(2021年)的電子行業(yè)上市公司已全部公布2024年半年報：470家（不含B股）公司2024上半年年營業(yè)總收入和歸母凈利潤分別為15507億元和647億元，同比分別增長17.30%和39.24%；2024Q2單季度營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為8209億元和371億元，同比分別增長18.92%和29.84%。

半導體：由于安卓新機銷售較好，以及PC低庫存，帶動上游芯片補庫，SoC芯片、CIS芯片、存儲芯片、封測等環(huán)節(jié)庫存去化較好，中報業(yè)績持續(xù)上行，尤其是新機供應鏈的公司經(jīng)營表現(xiàn)更好。同時，和自主可控相關的設備及零部件板塊，得益于前期在手訂單充裕以及2023H2以來的下游擴產(chǎn)恢復，板塊整體維持了較快的同比增速，而材料板塊受益于需求復蘇趨勢下晶圓廠產(chǎn)能利用率的改善，業(yè)績呈持續(xù)改善態(tài)勢。

消費電子：三季度進入消費電子旺季，下周蘋果、Meta將召開新品發(fā)布會，陸續(xù)發(fā)布新款iPhone、AR眼鏡、三折疊屏手機等新品，板塊行情不斷催化。

消費電子領域AI功能不斷升級，硬件設備性能提升，有望持續(xù)帶動手機需求的提升。調研機構IDC鑒于上半年全收手機市場交付情況良好，于8月27日宣布調高全年手機交付預測，最新估計同比增幅為5.8%，交付量預估達12.3億部。(第三方預測數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議)

汽車電子： 汽車領域的需求當下仍面臨較大壓力，一方面宏觀經(jīng)濟波動，汽車終端銷售情況疲軟；另一方面，下游客戶在缺芯期間存在超額下單的情況，而供給釋放與需求在時間上存在錯位。

細分上，伴隨著L2+及L3以上級別自動駕駛技術的發(fā)展與市場需求的增長，車載激光雷達已進入快速上量期，且未來激光雷達的滲透率有望持續(xù)提升。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/9/6

創(chuàng)業(yè)板50中前十權重股表現(xiàn)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/9/6

風險提示：

以上僅為標的指數(shù)當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進行調整，指數(shù)成份股的構成和權重可能會動態(tài)變化，請關注部分指數(shù)成份股權重較大、集中度較高的風險。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數(shù)相似的風險收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；甬a(chǎn)品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。