你聽說過“雙碳”目標嗎？

　　豐富交易主體 提升市場活躍度

　　2020年，我國向全世界承諾要于2030年前實現(xiàn)“碳達峰”，二氧化碳排放力爭達到峰值；2060年前實現(xiàn)“碳中和”，實現(xiàn)人類活動二氧化碳相對“零排放”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，中國人均年碳足跡為3900千克，應(yīng)對氣候變化，全球人均目標碳足跡應(yīng)該為2000千克，實現(xiàn)雙碳目標還需要全社會的共同努力。

　　為助推“雙碳”戰(zhàn)略實施，6月12日—7月2日，廣東證監(jiān)局、廣東證券期貨業(yè)協(xié)會聯(lián)合舉辦以“大力發(fā)展碳市場 助力實現(xiàn)雙碳目標”為主題的宣傳活動，在廣州市天河、越秀、黃埔、荔灣、花都等區(qū)1800個商業(yè)樓宇電梯間播放相關(guān)宣傳視頻。

　　這看起來高大上的“雙碳”目標，和我們普通人有什么關(guān)系？就個人而言，又可以通過哪些途徑參與到國家戰(zhàn)略之中？

　　碳減排已深入人們的日常生活

　　10個綠色積分可以兌換1個碳積分，1個碳積分可以抵扣1元消費……在“雙碳”目標背景下，各類碳普惠平臺、碳積分平臺應(yīng)運而生。

　　“碳普惠”概念最早由廣東省在2015年提出，是一項針對小微企業(yè)、社區(qū)家庭和個人的節(jié)能減碳行為，量化定價并建立相應(yīng)的激勵機制、促進“低碳權(quán)益”和“經(jīng)濟權(quán)益”相互融合的制度安排。針對個人和家庭低碳生活和消費的自愿減排制度安排，是一種更為狹義上的碳普惠機制，其關(guān)鍵的一環(huán)便是設(shè)立個人碳賬戶。

　　近年來，個人碳賬戶正在遍地開花，不僅地方政府給予政策支持，互聯(lián)網(wǎng)平臺、金融系統(tǒng)、第三方機構(gòu)也在以各自的方式關(guān)注或上場參與。據(jù)期貨日報記者了解，2019年，廣東上線了首個城市碳普惠平臺；2022年，深圳市生態(tài)環(huán)境局和深圳排放權(quán)交易所等聯(lián)合推出碳普惠小程序。與此同時，包括中信銀行、浦發(fā)銀行、建設(shè)銀行等一眾商業(yè)銀行也推出了基于銀行服務(wù)場景的個人碳賬戶，全社會參與低碳的氛圍越來越濃。

　　盡管不同主體推出的個人碳賬戶形態(tài)各異，但大都基于類似的產(chǎn)品邏輯：根據(jù)用戶多樣化的碳減排行為形成碳積分，并給予一定的物質(zhì)或精神獎勵，鼓勵用戶低碳生活。

　　以廣州碳普惠平臺為例，目前認證了公共交通、節(jié)水節(jié)電、舊物回收等20多種生活場景減碳量的核算方法。如公交出行單次可獲4個碳幣，地鐵出行單次可獲6個碳幣，使用一次循環(huán)餐盒獎勵1個碳幣等。積累一定碳幣后，用戶可以兌換相應(yīng)獎勵。如480個碳幣可兌換哈啰出行周卡，900個碳幣可兌換餓了么超級會員月卡等。此外，符合條件的減排量，還可在碳排放交易所進行交易。目前，節(jié)能空調(diào)、騎自行車、植樹造林等5種行為的碳減排量經(jīng)核證后可進入廣州碳排放權(quán)交易所進行交易。

　　不僅如此，個人碳賬戶還可以用來“抵扣”貸款利息。比如，衢江農(nóng)商行依托個人碳賬戶，面向個人客戶創(chuàng)新推出“點碳成金貸”，根據(jù)個人綠色金融行為碳減排量計算個人碳積分，將客戶分成“深綠”“中綠”“淺綠”三個等級，在授信額度、貸款期限、貸款利率、辦理流程等方面，提供特惠政策。假設(shè)一位農(nóng)戶因購買農(nóng)機需要，向該行申請貸款30萬元，按照以往農(nóng)戶普惠授信情況，只能獲得20萬元、年利率6%的貸款。通過其積累相應(yīng)的碳積分，被劃分為“深綠”客戶，在未增加任何資產(chǎn)證明的情況下，成功置換到額度提升50%、利率下調(diào)30個基點的30萬元信用貸款，3年同比減少利息支出2700元。

　　也就是說，“綠色出行，生活繳費網(wǎng)上辦，減少塑料袋、一次性筷子的使用……”這些日常生活中習以為常的行為，其實都在為我國的雙碳目標做出微小而偉大的貢獻，“減碳”“低碳”已從政策和企業(yè)行為層面，走進尋常百姓家中。

　　個人消費端減排擁有巨大潛力

　　個人碳賬戶對“雙碳”目標有何意義？“碳賬戶是對個人低碳生活產(chǎn)生引導，并非要利用個人碳賬戶達到直接減排，而是通過有吸引力且可持續(xù)的公益激勵機制，將低碳場景延展到公眾生活的方方面面，鼓勵公眾踐行綠色低碳行為，從而提升社會公眾的參與度?！卑灿来笾腥A區(qū)金融服務(wù)可持續(xù)發(fā)展服務(wù)合伙人李菁向期貨日報記者表示，碳賬戶通過鼓勵個人的綠色消費反過來推動生產(chǎn)側(cè)的技術(shù)、研發(fā)等進行轉(zhuǎn)型和升級，最后推動整個社會經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，是實現(xiàn)“雙碳”目標的終極意義之一。

　　從當下來看，消費端減排擁有著巨大潛力。中科院2021年公布的相關(guān)研究結(jié)果顯示，在中國全社會碳排放總量中，生產(chǎn)端占47%，消費端占53%。聯(lián)合國環(huán)境署的相關(guān)報告也稱，家庭消費帶來的溫室氣體排放量約占全球排放總量的三分之二；從中國碳排放結(jié)構(gòu)來看，26%的能源消費直接用于公眾生活。此外，綠色消費也逐步成為促進消費高質(zhì)量發(fā)展的重要方向和新的增長點。2022年1月，發(fā)改委等部門印發(fā)《促進綠色消費實施方案》，要求大力發(fā)展綠色消費，明確到2030年，綠色消費方式成為公眾自覺選擇，綠色低碳產(chǎn)品成為市場主流。

　　此外，當前全國碳排放權(quán)交易市場正在試點，當下的個人碳賬戶對個人參與碳排放交易市場起到了培育作用。2021年1月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》稱，溫室氣體重點排放單位以及符合國家有關(guān)交易規(guī)則的機構(gòu)和個人，是全國碳排放權(quán)交易市場的交易主體。

　　“根據(jù)目前全國碳排放交易系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定，運行初期，首批參與者還是控排企業(yè)，普通投資者暫時還無法以個人身份直接參與全國碳排放市場的交易?！睋?jù)李菁介紹，按照相關(guān)條例，個人作為全國碳排放權(quán)交易市場的交易主體之一，可以參與碳排放配額交易。也就是說，未來碳交易將會以一種金融投資方式，讓更多的普通公眾參與進來，潛力巨大。

　　事實上，在地方碳市場中，個人參與碳交易有先例。2011年起，全國在7個省市啟動了碳排放權(quán)交易試點。其中，廣東、深圳、北京、重慶等地均允許個人參與碳交易。不過，現(xiàn)行的入市規(guī)則對個人資產(chǎn)有一定要求，并要求個人有足夠的知識以及分辨風險的能力。以廣東省為例，《廣州碳排放權(quán)交易中心自然人會員開戶指引》顯示，個人會員申請開戶需滿足“持有證券、期貨、碳交易等投資賬戶滿一年，且近一年交易額不得低于人民幣50萬元”等6個條件。

　　“由于操作碳交易市場需要很強的專業(yè)性，如果投資者不熟悉相關(guān)政策、形勢，那么投資風險可能會很高，目前還需進一步加強普通投資者教育?！睆V碳所總經(jīng)理助理肖斯銳認為，碳市場作為一項支持碳減排的政策工具，其建設(shè)的出發(fā)點和落腳點都是為了控制溫室氣體排放，服務(wù)綠色低碳發(fā)展，而不是為了實現(xiàn)個人投資而建立的投資市場。目前，個人可以通過碳普惠間接參與碳交易，進一步了解碳市場的交易邏輯。

　　多方呼吁適時推出碳期貨品種

　　既如此，為何市場還支持個人參與碳排放市場交易？“我國人口基數(shù)大，從市場流動性角度來說，個人參與碳交易將使交易主體更多元化，有助于提升市場的活躍程度，使碳資產(chǎn)更具資產(chǎn)價值?！崩钶急硎?#xff0c;碳市場的覆蓋范圍、行業(yè)以及先后順序是碳市場建設(shè)的關(guān)鍵要素，市場主體交易的活躍度是碳市場能否發(fā)揮減排效果和作用的關(guān)鍵，這對實現(xiàn)“雙碳”目標意義重大。

　　當下來看，我國碳排放市場尚處于起步階段，與歐盟等起步較早的碳市場相比，存在市場主體與交易品種單一、市場活躍度較低、價格機制不完善等階段性問題。據(jù)期貨日報記者了解，目前我國碳排放限于現(xiàn)貨市場交易，參與方以電力企業(yè)為主，市場相對封閉，間接涉及排碳和碳吸收、碳利用以及其他企業(yè)無法進入市場進行投資。從第一個履約周期的運行情況來看，我國碳市場交易出現(xiàn)“潮汐現(xiàn)象”，即全國碳市場臨近履約期市場活躍度相對較高，但其他時間活躍度較弱。

　　從成交量方面來看，全國碳市場前期以掛牌協(xié)議交易為主，自2022年8月以來，大宗協(xié)議交易才成為主流的交易方式，但從全年來看，大宗協(xié)議交易量占總體約83%。此外，市場還存在非履約期交易不活躍，履約截止期臨近時，碳市場活躍度迅速升高、量價齊漲的情況。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月交易量超過前4個月之和，2022年12月成交量超過1.3億噸，占總交易量約1.79億噸的76.2%，2022年12月的整體交易活躍程度顯著增加。

　　此外，在整個交易周期中，市場流動性明顯不足。全國碳市場首個履約周期換手率只有2%，甚至低于北京、重慶、天津、湖北等試點碳市場的平均換手率5%，而同期歐盟碳市場換手率高達758%。在此背景下，發(fā)力碳金融被視為有力的解決方案，不少業(yè)內(nèi)人士認為，納入金融機構(gòu)有助于提升碳市場的流動性和活躍度，更好讓碳市場發(fā)揮作用。

　　“碳市場是利用市場機制實現(xiàn)低成本減排的有效工具，通過碳交易形成有效碳定價，再通過碳價信號引導低碳投資，加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動經(jīng)濟社會以較低成本實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，從歐盟碳市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，碳金融衍生品，尤其是遠期與期貨產(chǎn)品對提高碳市場非履約期交易活躍度起到了重要作用，期貨成交量遠大于現(xiàn)貨成交量。

　　近年來，國家和地方相關(guān)主管部門均在支持廣期所碳期貨產(chǎn)品的推出。早在2021年11月，工信部等四部門便聯(lián)合發(fā)文，支持廣州期貨交易所建設(shè)碳期貨市場，發(fā)展碳金融服務(wù)。今年2月，廣東省人民政府印發(fā)《廣東省碳達峰實施方案》稱，要在廣州期貨交易所探索開發(fā)碳排放權(quán)等綠色低碳期貨交易品種。

　　此外，今年全國兩會期間，全國政協(xié)委員，廣東證監(jiān)局黨委書記、局長楊宗儒建議，在完善碳現(xiàn)貨市場制度建設(shè)、加強碳市場數(shù)據(jù)質(zhì)量建設(shè)的基礎(chǔ)上，推動期貨市場適度先行，研究推出碳排放權(quán)相關(guān)的期貨品種。

　　廣期所方面也表示，將加大碳排放權(quán)期貨品種的研發(fā)力度。在廣期所副總經(jīng)理曹子?？磥?#xff0c;期貨和現(xiàn)貨市場是相互協(xié)同、相互促進的關(guān)系。目前，碳排放權(quán)期貨已基本具備現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)?！吧鲜刑寂欧艡?quán)期貨已經(jīng)具備基本的制度框架和適宜的環(huán)境氛圍。”曹子海說，碳排放配額本身具有高度標準化的特點，基礎(chǔ)的現(xiàn)貨市場制度框架已建立，除發(fā)電行業(yè)外的其他控排行業(yè)，也在生態(tài)環(huán)境部的指導和各行業(yè)協(xié)會的牽頭下，積極開展納入碳排放管理的準備工作，預計現(xiàn)貨市場規(guī)模和市場化程度將不斷提升。全社會也高度關(guān)注碳市場作為定價機制的作用，支持推出碳排放權(quán)期貨作為提供遠期價格信號、管理碳價風險、引導跨期投資的重要工具。

　　曹子海表示，接下來，要進一步完善碳市場的頂層設(shè)計和政策配套，明確配額分配與調(diào)整、抵銷機制、數(shù)據(jù)質(zhì)量管理與信息披露等制度，為市場提供穩(wěn)定的政策預期，形成期貨交易的良好基礎(chǔ)；進一步擴大碳市場覆蓋范圍，更好發(fā)揮期貨市場功能；持續(xù)培育市場，提升各市場單位對期貨市場的認識和理解；持續(xù)建立健全監(jiān)管制度體系，防范化解金融風險，保障碳排放權(quán)期貨市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　廣東碳金融創(chuàng)新之路

　　我國碳市場建設(shè)始于地方試點，作為全國首批七個碳排放權(quán)交易試點交易所之一的所在地，廣東已經(jīng)連續(xù)10年居全國試點第一，碳配額現(xiàn)貨年交易量先后超過同期歐洲能源交易所和韓國交易所，位居世界前列。

　　自2012年獲批全國試點碳市場以來，廣東依托廣州、深圳兩個碳交易市場，逐步探索碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。特別是在碳金融方面，廣州碳排放權(quán)交易中心（下稱廣碳所）根據(jù)市場發(fā)展情況和需求，先后推出碳配額遠期交易、碳配額回購交易、碳配額托管、碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)，開創(chuàng)了多個全國“首單”“首宗”“首個”：2014年，廣碳所做了全國首單碳排放配額的抵質(zhì)押融資；2015年，完成國內(nèi)首宗互換型交易；2016年，推出全國首個“回購”碳金融產(chǎn)品。通過多樣化的碳金融工具，為控排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營拓寬融資渠道，助力企業(yè)盤活碳資產(chǎn)，通過碳市場融資開展節(jié)能減碳等生產(chǎn)經(jīng)營活動。

　　目前來看，廣東創(chuàng)新型碳金融業(yè)務(wù)交易較為活躍。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，廣碳所累計辦理碳排放配額托管業(yè)務(wù)55筆，累計托管配額1904萬噸；碳排放權(quán)回購業(yè)務(wù)開展44筆，累計交易1752萬噸，回購業(yè)務(wù)成交金額共計2.01億元；碳排放權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)累計開展33筆，抵押碳排放權(quán)848萬噸，融資金額1.11億元。

　　隨著碳金融的發(fā)展及碳排放配額托管、回購業(yè)務(wù)陸續(xù)開展，廣東形成了以碳資產(chǎn)管理公司、碳核查第三方服務(wù)公司在內(nèi)的服務(wù)于碳金融的生態(tài)圈。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前注冊地址在廣東的在業(yè)碳資產(chǎn)管理、評估、運營的公司共計103家，其中不乏國家能源、南方電網(wǎng)等央企下屬的碳資產(chǎn)管理公司。

　　期貨日報記者了解到，除產(chǎn)品創(chuàng)新外，廣東還積極參與碳金融產(chǎn)品的行業(yè)標準建設(shè)。2022年4月，廣州碳排放權(quán)交易所牽頭編制證監(jiān)會《碳金融產(chǎn)品》金融行業(yè)標準（JR / T0244-2022)。今年4月，廣東又率先發(fā)布了《碳配額抵質(zhì)押融資（送審稿）》征求意見稿等。據(jù)悉，《碳金融產(chǎn)品》是碳金融領(lǐng)域的首份國家行業(yè)標準，其出臺有利于促進建立全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場及碳金融產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)用，而碳配額抵質(zhì)押融資作為碳金融產(chǎn)品體系中的碳融資工具之一，是目前碳金融產(chǎn)品中應(yīng)用相對活躍的產(chǎn)品。廣東領(lǐng)先于全國其他地區(qū)率先出臺碳質(zhì)押標準，將帶動更多金融機構(gòu)參與碳配額抵質(zhì)押融資中。

　　當前，我國碳市場交易活躍度、碳價格等與發(fā)達國家碳市場相比仍有一定差距。這對碳金融的規(guī)模提升和產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新帶來了一定阻力。廣東如何在現(xiàn)狀下突圍，走出一條有特色的碳金融創(chuàng)新之路？

　　“目前，碳金融體系建設(shè)中的技術(shù)問題已相對清楚，特別是碳金融衍生品的設(shè)計和落地方面，國外已有成熟方案可供借鑒，國內(nèi)多地已經(jīng)有了探索。發(fā)展碳金融市場，更重要的是結(jié)合經(jīng)濟、相關(guān)行業(yè)和能源市場發(fā)展的實際情況，在需求側(cè)識別對碳金融衍生品創(chuàng)新的需求，并從供給側(cè)做好對應(yīng)的政策和市場機制的建設(shè)。”受訪專家認為，廣州期貨交易所的啟動為廣東率先探索碳期貨試點奠定了基礎(chǔ)，當前可以廣東為試點，確定牽頭部門，并形成各主管部門協(xié)同聯(lián)動的工作機制，共同推動碳期貨市場的實質(zhì)性建設(shè)。（作者 劉威魁）