4月4日晚間，360公司創(chuàng)始人周鴻祎的一紙離婚公告開始刷屏。

離婚的代價(jià)，是周鴻祎擬將個(gè)人持有的360公司6.25%的股份，轉(zhuǎn)移至前妻胡歡名下，折合公司當(dāng)下市值近90億元。因數(shù)額巨大，這場“天價(jià)”離婚案進(jìn)入公眾視野，隨后成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

　　在此之前，360公司股價(jià)在今年可謂“一路狂飆”。這緣于春節(jié)過后ChatGPT的走紅，相關(guān)概念股大火，人工智能賽道重新熱鬧起來，而近幾個(gè)月360公司與周鴻祎一直活躍在中國AI陣營中。作為執(zhí)掌千億市值上市公司的創(chuàng)始人，此時(shí)的離婚與分手費(fèi)，無異于在市場中丟下一顆驚雷。

　　在公告發(fā)布后，360回應(yīng)稱，這是一次私人關(guān)系的調(diào)整，不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人的變化。4月6日，360再次發(fā)布公告稱，為避免對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，公司特發(fā)公告說明，周鴻祎承諾12個(gè)月內(nèi)不減持公司股份，胡歡承諾6個(gè)月內(nèi)不減持且未來12個(gè)月還是大股東，公司沒有定增計(jì)劃。

　　4月6日，截至收盤，360跌去5.53%，市值1355億元，成交金額突破110億元。4月7日，截至收盤，360跌去1.95%，市值為1329億元。

　　“天價(jià)”離婚？

　　“公司于近日收到公司實(shí)際控制人周鴻祎先生的通知，獲悉 2023年4月4日周鴻祎先生與胡歡女士經(jīng)友好協(xié)商，已辦理解除婚姻關(guān)系手續(xù)，并就股份分割等事宜作出相關(guān)安排?！?月4日晚，360通過公告的形式宣布周鴻祎離婚。

　　在這份公告中還顯示，根據(jù)周鴻祎先生與胡歡女士簽訂的《離婚協(xié)議書》，周鴻祎先生擬將其直接持有的約占公司總股份6.25%的股份分割至胡歡女士名下。這意味著，離婚后，胡歡成為公司持股5%以上股東。

　　與此同時(shí)，“周鴻祎離婚分手費(fèi)達(dá)90億元”等內(nèi)容登上了各社交媒體平臺(tái)的熱搜。按照4月4日360收盤股價(jià)20.08元來計(jì)算，360總市值為1434.79億元，胡歡所持股份市值89.67億元?！疤靸r(jià)”分手費(fèi)的消息由此喧囂而出。

　　上海大邦律師事務(wù)所丁金坤律師指出，從法律上來看，一方配偶持有的股票，如是夫妻共同財(cái)產(chǎn)，離婚時(shí)，需要分割。股票分割方法，一般可以是股票歸一方，一方把相應(yīng)份額折價(jià)補(bǔ)償給對(duì)方；也可以直接分割一方股份，給對(duì)方后使對(duì)方成為股東，但這要符合公司法與章程的規(guī)定。一般而言，夫妻共同財(cái)產(chǎn)原則上各半分割，但如有約定，比例可以調(diào)整的。

　　事實(shí)上，此次周鴻祎與妻子是協(xié)議離婚。北京威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全分析，平分是基本原則，但是雙方也完全可以另行安排。他強(qiáng)調(diào)，協(xié)議離婚，股份數(shù)額是雙方協(xié)商的結(jié)果。當(dāng)然周鴻祎也會(huì)考慮到對(duì)上市公司的主導(dǎo)權(quán)和公司決策的穩(wěn)定性，所以周鴻祎自己還是分得很大的份額。

　　360的公告中詳細(xì)披露了因離婚引發(fā)的股權(quán)變動(dòng)。此次離婚后，由于股份的轉(zhuǎn)移，股價(jià)變更后周鴻祎直接持有的360公司股份約占公司總股本5.24%，通過奇信志成間接持有公司股份未發(fā)生變動(dòng)。胡歡擬直接持有的360公司股份約占公司總股本6.25%。360控股股東仍為奇信志成，持有的股份占總股本46.14%，實(shí)際控制人仍為周鴻祎。

　　周鴻祎和奇信志成共持有的360公司股份占比總股本51.38%，合計(jì)持有360公司表決權(quán)比例52.45%。公告中強(qiáng)調(diào)，“本次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化，不涉及公司控制權(quán)變更”。

　　透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴中國新聞周刊，離婚后的這種分配是有可能會(huì)對(duì)管理產(chǎn)生潛在的影響，但目前來看影響可控。他進(jìn)一步解釋，這種影響具體可能是：從理論上來看，周鴻祎前妻的持股份額應(yīng)該可以獨(dú)立提名董事席位，但實(shí)際上會(huì)否發(fā)生這種事情并不好說，一方面取決于二人的協(xié)議內(nèi)容，另一方面也取決于他倆離婚后的關(guān)系，這些情況外人無法評(píng)判。他表示，為了不影響公司發(fā)展，可以切割股票，但前提是后面給出相應(yīng)的減持承諾，同時(shí)將所得股票之股東大會(huì)投票權(quán)不可撤銷地委托給前實(shí)控人，這樣可以避免很多問題。

　　貝佐斯前妻、麥肯齊·貝佐斯曾經(jīng)在離婚時(shí)，在兩人的共同財(cái)產(chǎn)中，宣布自己放棄《華盛頓郵報(bào)》和太空探索公司藍(lán)色起源的全部股權(quán)（價(jià)值40億美元），只保留兩人共同持有亞馬遜股權(quán)的四分之一，并將所有股權(quán)的投票權(quán)也授予貝索斯，以支持他繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)這些公司。即便麥肯齊只分了360億美元，也已經(jīng)是全球最天價(jià)離婚案。

　　引發(fā)“離婚式減持”質(zhì)疑

　　近年來，A股實(shí)控人天價(jià)離婚案并不少見，涉及爆款個(gè)股泰康生物、賽騰股份和信捷電氣等，其中泰康生物實(shí)控人杜偉民離婚案中，分割財(cái)產(chǎn)達(dá)235億元，被稱為最貴“分手費(fèi)”。此外，還有多個(gè)因離婚后導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更的案例。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴中國新聞周刊，上市公司創(chuàng)始人離婚，一般牽涉到股權(quán)的分割，對(duì)公司未來長期發(fā)展會(huì)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，要分情況來看。如果股權(quán)分割沒有影響到實(shí)際控制人，沒有影響到企業(yè)正常經(jīng)營，一般影響不大。但同時(shí)也要看離婚是否會(huì)對(duì)創(chuàng)始人的工作、生活狀態(tài)等方面產(chǎn)生影響，未來繼承人財(cái)產(chǎn)糾紛等問題也可能會(huì)出現(xiàn)，這些是投資者要關(guān)注的方面。

　　4月4日，360公告中除了披露股份切割事宜，還披露胡歡未在公司及其子公司任職，也未參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理。本次權(quán)益變動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營管理沒有實(shí)質(zhì)影響，不存在損害上市公司及其他股東利益的情形。此外，截至披露日，周鴻祎及其一致行動(dòng)人在未來 12 個(gè)月內(nèi)沒有增減持上市公司股份的計(jì)劃；胡歡在未來12個(gè)月內(nèi)沒有增持上市公司股份的計(jì)劃，在未來6個(gè)月內(nèi)沒有減持上市公司股份的計(jì)劃。

　　楊兆全指出，自然人大股東離婚，往往會(huì)引起股權(quán)的分割，這是很自然的現(xiàn)象。為防止股權(quán)分割對(duì)公司控制權(quán)產(chǎn)生大的影響，公司章程一般會(huì)做一些限制性的規(guī)定。此次360一直強(qiáng)調(diào)不減持，就是為了保持投資者的信心，穩(wěn)定股價(jià)。

　　不過，股價(jià)狂飆到高位進(jìn)行股份分割的行為，的確引發(fā)了市場的巨大關(guān)注，有網(wǎng)友質(zhì)疑“離婚式減持”。360董秘趙路明在朋友圈反問“不離婚就不能減持嗎”“為了減持分割4.99%，一天減持完不香嗎”，但這一回應(yīng)又引發(fā)新一輪的質(zhì)疑。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電子商務(wù)研究所所長崔麗麗告訴中國新聞周刊，此次所執(zhí)行股票涉及的市值規(guī)模較高，以及因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)換所帶來的對(duì)資本市場影響，特別是引發(fā)套現(xiàn)的猜測等，因而受到廣泛關(guān)注。應(yīng)該說，從合法性和合理性層面，存在套現(xiàn)的可能性。這對(duì)企業(yè)在資本市場上會(huì)帶來不確定性，一方面體現(xiàn)在實(shí)控人變更或者控制能力發(fā)生較大轉(zhuǎn)變時(shí)，企業(yè)決策權(quán)變化帶來的影響；另一方面是如果假借離婚產(chǎn)生主觀目的性套現(xiàn)，說明大股東對(duì)于公司發(fā)展存有信心問題，也會(huì)帶來資本市場與公司發(fā)展的波動(dòng)。

　　況玉清也認(rèn)為，此次離婚事件受關(guān)注度高無非是所涉市值極高，同時(shí)周鴻祎個(gè)人IP“樹大招風(fēng)”。此外，他認(rèn)為套現(xiàn)的可能是存在的，但是90億全套現(xiàn)也不現(xiàn)實(shí)，因此從公司層面來說應(yīng)該影響不大，市值雖高，但占比不大。重要的是實(shí)控人控制權(quán)仍然很牢固，外界很難挑戰(zhàn)。

　　4月6日，360集團(tuán)針對(duì)以上質(zhì)疑再次發(fā)布公告稱，為避免對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，公司特發(fā)公告說明，周鴻祎承諾12個(gè)月內(nèi)不減持公司股份，胡歡承諾6個(gè)月內(nèi)不減持且未來12個(gè)月還是大股東，公司沒有定增計(jì)劃。此外，公告強(qiáng)調(diào)胡歡作為持有上市公司5%以上股份的大股東，即便在未來6-12個(gè)月內(nèi)有相關(guān)計(jì)劃，減持股份數(shù)量亦不超過公司總股本比例的 1.25%，將維持持股比例不低于5%的大股東身份。

　　資本市場走紅后，業(yè)務(wù)能“翻身”么？

　　隨著ChatGPT的走紅，360在今年已然是資本市場上最受關(guān)注的人工智能公司之一。今年初，360的股價(jià)不到7元，時(shí)至今日，股價(jià)已經(jīng)超過19元，公司市值在今年已經(jīng)翻了2倍。

　　事實(shí)上，從周鴻祎2005年創(chuàng)辦360以來，近20余年的發(fā)展，在瀏覽器、安全領(lǐng)域、智能硬件和網(wǎng)絡(luò)直播等均有涉獵的360并非是“一線”互聯(lián)網(wǎng)大公司。不過周鴻祎個(gè)人在每個(gè)科技風(fēng)口都有不少發(fā)言和亮相，對(duì)新技術(shù)和科技趨勢(shì)持續(xù)關(guān)注。

　　不過根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，360近幾年業(yè)績承壓。

　　2019年，360凈利潤達(dá)到59.5億元，同比增長了69.58%；2020年，360全年?duì)I收為116.15億元，較2019年下降9.55%，凈利潤下滑至28.38億元，跌幅達(dá)52.3%；2021年，360全年?duì)I收為108.86億元，較上2020年下降6.28%，凈利潤只有8.404億元，暴跌70.39%。

　　此外，360此前發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為-24.8億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將出現(xiàn)虧損。報(bào)告期內(nèi)，360實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約94.9億元，較上年同期下降約14.0億元。

　　360方面表示虧損原因是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)業(yè)務(wù)同比下滑，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場流量分布多元化，競爭程度加劇，PC端投放占互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的比例繼續(xù)下滑。這意味著PC時(shí)代的霸主早已不復(fù)當(dāng)日輝煌。

　　崔麗麗表示，根據(jù)現(xiàn)有的資料來看，國內(nèi)大模型領(lǐng)域360并非在第一梯隊(duì)，但在數(shù)據(jù)技術(shù)積累方面，360是關(guān)聯(lián)企業(yè)，有一定的發(fā)展?jié)摿Α膽?yīng)用層面講，360具備一定生產(chǎn)力，但要普及可能需要時(shí)間，后續(xù)發(fā)展的不確定因素較多。

　　上個(gè)月底，周鴻祎在2023數(shù)字安全發(fā)展與高峰論壇上現(xiàn)場演示了360大語言模型的中國版ChatGPT產(chǎn)品。在現(xiàn)場演示環(huán)節(jié)，當(dāng)提出問題“梅西在阿根廷國家隊(duì)進(jìn)了幾個(gè)球”時(shí)，360 AI給出的答案是：100個(gè)球。據(jù)悉，該問題的答案應(yīng)該是102個(gè)球。周鴻祎在現(xiàn)場表示，360 AI就像是個(gè)“孩子”，今天為了滿足大家的好奇心，把“孩子”抱出去展示下，還要趕快抱回來。目前，有關(guān)360 GPT產(chǎn)品的正式上線時(shí)間，360公司也沒有對(duì)外公布。

　　“ChatGPT帶火了一批概念股，這可能是很多科技公司的機(jī)遇，當(dāng)然也可能是危機(jī)”，資深互聯(lián)網(wǎng)觀察人士丁道師指出，360目前還是無法和ChatGPT相提并論，但是通過過去服務(wù)用戶的積累和經(jīng)驗(yàn)，是有機(jī)會(huì)做關(guān)于訓(xùn)練模型等相關(guān)的業(yè)務(wù)，此外，如果對(duì)大模型駕馭有難度，做中小模型進(jìn)入實(shí)體行業(yè)也是有機(jī)會(huì)的。特別是近幾年在政企安全領(lǐng)域，不少企業(yè)與360有過探索。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，如果已經(jīng)“掉隊(duì)”的360能在AI上有所突破，也許會(huì)有一場漂亮的翻身仗可打。不過，丁金坤指出，目前的情況是，大股東因?yàn)殡x婚減持股份給小股東，小股東是否會(huì)套現(xiàn)離場，尚需拭目以待?！笆袌鰰?huì)作出反應(yīng)的”，他強(qiáng)調(diào)。