近一兩年,一級市場充滿不確定性,包括募資、退出、監(jiān)管和技術(shù)變遷等方面。投資人在這種復(fù)雜環(huán)境中如航行在波濤洶涌的海面上的冒險家,面臨各種未知風(fēng)險。如何在這種不確定性中尋找確定的投資機會,是投資人需要面對的挑戰(zhàn)。

　　國雄資本董事長姚尚坤,擁有十余年的投資經(jīng)驗,管理著28.7億元的資金,專注于AI、區(qū)塊鏈、醫(yī)療與健康產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資。他成功投資了25家潛力企業(yè),其中2家已在科創(chuàng)板上市,1家成為國家級專精特新“小巨人”企業(yè),3家通過并購方式退出。他的經(jīng)驗或許能為其他投資人在不確定的市場環(huán)境中尋找確定的投資策略提供啟示。

　　國雄資本有限公司創(chuàng)始人、董事長姚尚坤在接受北京青年報記者采訪時展現(xiàn)出審慎的樂觀態(tài)度,他認(rèn)為市場對中國經(jīng)濟的悲觀情緒過度,預(yù)計未來5年中國經(jīng)濟仍能保持高速增長,且是高質(zhì)量的。他強調(diào)AI革命和新能源發(fā)展是大勢所趨,但投資需謹(jǐn)慎。在這樣的多變環(huán)境中,蘊藏著巨大的投資機遇,修煉投資“理性”、減少情緒干擾是穿越迷霧的關(guān)鍵。只要能堅持,就有可能成為贏家。

　　在充滿變數(shù)的環(huán)境中,投資機遇亦隨之涌現(xiàn)。過去兩年,一級市場遭遇前所未有的挑戰(zhàn),許多經(jīng)驗和判斷失效。姚尚坤指出,美聯(lián)儲加息等措施對抗通脹,導(dǎo)致公開市場低迷,IPO數(shù)量減少,PE/VC投資公司的退出環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。同時,募資也變得困難,這是過去兩年來最低迷的時期。此外,中國經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期以及國際環(huán)境的不確定性,也讓投資人感到擔(dān)憂。

　　面對市場低谷,姚尚坤建議從業(yè)者保持長遠(yuǎn)眼光,不應(yīng)過度悲觀。投資是時間的函數(shù),今天的決策將決定未來三五年甚至十年的結(jié)果。盡管當(dāng)前市場充滿不確定性和風(fēng)險,但中長期來看,新的投資機會亦在其中。

　　投資行業(yè)充滿不確定性,包括募資、退出、監(jiān)管、國際環(huán)境和技術(shù)變遷等。姚尚坤認(rèn)為有兩點是比較確定和可以預(yù)判的。全球資本市場和媒體對中國經(jīng)濟持悲觀態(tài)度,他認(rèn)為中國經(jīng)濟仍具有非常好的基本面,并堅信中國在未來3年、5年、10年的崛起是勢不可擋的。這種崛起將產(chǎn)生大量投資機會。姚尚坤認(rèn)為以AI為核心的新技術(shù)革命是未來確定的趨勢。其發(fā)展速度、對經(jīng)濟各行業(yè)的影響和價值大小仍在變化中,他相信未來三五年、十年,AI將越來越成熟并廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟與社會各領(lǐng)域,深刻改變經(jīng)濟形態(tài)、發(fā)展模式和動力源泉,同時也將改變?nèi)祟惿?。這為投資者提供了巨大的投資機會。盡管投資環(huán)境充滿不確定性,但中國的崛起和AI革命是兩個確定的趨勢,蘊含著巨大的投資機遇。

　　近十年,VC行業(yè)寬松的氛圍使得眾多企業(yè)能夠輕易融資,而現(xiàn)在AI投資的熱潮更有可能削弱市場的正常機制。姚尚坤,預(yù)測到2024年,AI投資的熱潮可能會逐漸消退。

　　姚尚坤對AI的前景保持樂觀態(tài)度,但他強調(diào),投資時我們不能盲目跟風(fēng),而應(yīng)審慎考慮。他提醒我們,回顧上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫,眾多技術(shù)尚不成熟、商業(yè)模式不清晰、執(zhí)行力不足的公司雖然得到了大量的資金支持,但最終都未能逃脫失敗的命運。并非所有的AI企業(yè)都會取得成功,也并非每一次AI投資都能帶來預(yù)期的回報。

　　國雄資本對AI領(lǐng)域給予了高度的關(guān)注,但在投資決策上,他們對每一個項目、每一個投資標(biāo)的都保持冷靜和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。姚尚坤堅信,AI代表了巨大的投資機會,但同時也伴隨著相應(yīng)的風(fēng)險。姚尚坤說,國雄資本的同學(xué)都應(yīng)積極關(guān)注AI、學(xué)習(xí)新技術(shù),全面評估其商業(yè)前景和價值,從而做出明智的投資決策。

　　國雄對綠色發(fā)展持有高度關(guān)注,其在新能源領(lǐng)域的布局亦不遺余力,然而,新能源市場近期面臨一級市場擁擠、二級市場遇冷的普遍現(xiàn)象,那么國雄如何看待新能源賽道的投資呢?

　　姚尚坤回答道,我們對綠色發(fā)展和碳中和的重視源于當(dāng)前時代最為緊迫的挑戰(zhàn)——氣候變化。作為一家專業(yè)的投資機構(gòu),我們肩負(fù)著為應(yīng)對氣候變化做出貢獻(xiàn)的使命。此外,從投資的角度看,中國在全球能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著引領(lǐng)作用,我們在可再生能源和清潔能源領(lǐng)域的投資規(guī)模遠(yuǎn)超過其他大國,包括美國、德國、日本等。這意味著新能源領(lǐng)域的投資機會巨大。

　　盡管市場看似擁擠,二級市場表現(xiàn)不佳,一級市場估值存在泡沫,但這并不意味著每個投資都能成功。我們在投資新能源產(chǎn)業(yè)時,需要嚴(yán)謹(jǐn)、冷靜、理性,并進行深入的盡職調(diào)查,以捕捉獨特的投資機會,真正抓住能源轉(zhuǎn)型的大趨勢。

　　在交流中,姚尚坤表示,資本市場本質(zhì)上是一個理性和情感交織的戰(zhàn)場。雖然短期內(nèi),投資者難免受到情感和各種心理因素的影響,如市場大眾的樂觀或悲觀情緒,個人的貪婪與恐懼等。但從中長期來看,優(yōu)秀的投資者仍需維持高度的理性和冷靜,運用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析和定量方法,構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合,以追求理想的回報。

　　他進一步解釋說,個人投資者在面對情感挑戰(zhàn)時,常常會陷入貪婪與恐懼的極端。然而,投資是一項長期活動,短期內(nèi)可能受情感驅(qū)動取得一些成功,但長期而言,唯有理性才能戰(zhàn)勝情感,引導(dǎo)我們走向成功。他建議,年輕投資者尤其需要培養(yǎng)理性、冷靜和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S習(xí)慣,這需要時間和經(jīng)驗的積累,也是專業(yè)投資精神的核心所在。

　　國雄資本在做決策時,采用的是一種團隊合作的方式。我們不是一個獨裁者說了算的機構(gòu),而是集結(jié)了眾多合伙人的智慧和經(jīng)驗。當(dāng)面臨重要的戰(zhàn)略決策時,我們會組織國雄同學(xué)進行充分的討論,鼓勵大家各抒己見,展開激烈的辯論。

　　正因為世界充滿了復(fù)雜性和多樣性,市場環(huán)境也日新月異,我們深知集思廣益的重要性。在國雄資本,我們致力于營造一種開放和包容的氛圍,讓每一位同學(xué)都能夠充分發(fā)揮自己的聰明才智,將他們的最佳想法和見解貢獻(xiàn)出來。

　　中國經(jīng)濟具有中長期的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢,熬過低谷期,便可能是贏家。對于投資機構(gòu)而言,首先要確保生存,熬過這個冬天,處理各種風(fēng)險,如幫助被投公司解決困難、賦能和創(chuàng)造價值。再者,要協(xié)助被投公司退出,包括在A股或香港市場的上市和并購策劃、設(shè)計和執(zhí)行。市場經(jīng)濟有周期,專業(yè)機構(gòu)投資人應(yīng)學(xué)會在低谷時保存力量,在高谷時抓住機會,保持理性平衡。有經(jīng)驗和成熟的專業(yè)機構(gòu)將能走出低迷環(huán)境,在中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新高質(zhì)發(fā)展模式中發(fā)揮重要作用。

　　中國經(jīng)濟已成功轉(zhuǎn)型為小康社會,為專業(yè)投資機構(gòu)如國雄資本帶來機遇,并賜予十年黃金發(fā)展期。姚尚坤表示,經(jīng)過45年改革開放,中國已成為全球第二大經(jīng)濟體。盡管市場關(guān)注中國問題,但忽略了固有的中長期結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。中產(chǎn)階級規(guī)模龐大,將拉動GDP增長,為經(jīng)濟注入強勁內(nèi)需動力。民營經(jīng)濟充滿活力,貢獻(xiàn)大量就業(yè)和稅收,調(diào)動其信心將進一步激發(fā)經(jīng)濟活力。中國在AI革命和創(chuàng)新潛力方面領(lǐng)先全球,將推動經(jīng)濟持續(xù)增長。中產(chǎn)階級消費、強大的民營經(jīng)濟和創(chuàng)新潛力將共同決定中國未來五年維持高速且高水平的GDP增長,基于創(chuàng)新和效率提升。