隨著BTC現(xiàn)貨ETF的通過，全球各大機(jī)構(gòu)和個(gè)人都在不斷加碼對(duì)BTC的持倉，BTC價(jià)格也隨之上升，目前已上升至全球市值排名前十的資產(chǎn)。在本輪市場周期中，BTC銘文和BTC擴(kuò)容是兩個(gè)被市場高度關(guān)注的細(xì)分賽道。BTC生態(tài)資產(chǎn)的多元化收益探索正在吸引加密市場的目光。

那么，哪種方案將成為解決BTC資產(chǎn)生息、網(wǎng)絡(luò)確認(rèn)延遲、缺乏智能合約以及gas費(fèi)過高等問題的最優(yōu)解？

目前在解決BTC的生態(tài)繁榮度方面，主要解決方案包括兩種：Layer2和側(cè)鏈。

作為BounceBit 600萬美元融資的投資者之一，HTX Ventures將BounceBits及其CeFi+DeFi產(chǎn)品模式視為一種潛在的創(chuàng)新解決方案，以打開BTC生態(tài)系統(tǒng)，獲得更多應(yīng)用。本研究報(bào)告深入研究了BounceBit，概述了其產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和HTX Ventures的投資理念。

HTX Ventures是HTX的全球投資部門，整合投資、孵化和研究以識(shí)別全球最優(yōu)秀和最有前景的團(tuán)隊(duì)。目前，HTX Ventures已支持跨越多個(gè)區(qū)塊鏈賽道的200多個(gè)項(xiàng)目，其中部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目已上線HTX交易。

什么是BounceBit？

BounceBit 是一個(gè)專為BTC設(shè)計(jì)的BTC再質(zhì)押鏈，其構(gòu)建的BTC再質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施為不同的再質(zhì)押產(chǎn)品提供了一個(gè)基礎(chǔ)層，該基礎(chǔ)層由Mainnet Digital和Ceffu的受監(jiān)管托管保障。它采用BTC+BounceBit混合PoS機(jī)制進(jìn)行驗(yàn)證。

BounceBit通過多方托管解決了底層BTC資產(chǎn)的信任問題，創(chuàng)建BBTC以便在Bounce主網(wǎng)上進(jìn)行DeFi交互。原生BTC資產(chǎn)用于參與各種中心化交易所的低風(fēng)險(xiǎn)套利策略。此外，在混合代幣質(zhì)押機(jī)制下，使用BBTC+BB（BounceBit的原生代幣）進(jìn)行質(zhì)押可以生成LSD代幣，進(jìn)一步獲得節(jié)點(diǎn)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)和再質(zhì)押收益。

通過結(jié)合中心化托管和側(cè)鏈，BounceBit旨在解決側(cè)鏈長期存在的信任問題，同時(shí)盤活BTC生態(tài)，這將降低交易費(fèi)用并釋放BTC的金融潛力，使其能夠在DeFi、游戲、社交等更多場景中應(yīng)用。

BounceBit是如何工作的？

BounceBit的產(chǎn)品設(shè)計(jì)非常巧妙，如下圖所示：

BounceBit運(yùn)作機(jī)制與收益來源圖

用戶可將多種類型的鏈上BTC資產(chǎn)存入BounceBit協(xié)議，該協(xié)議實(shí)際由BounceBit、CEFFU和Mainnet Digital聯(lián)合管理的MPC錢包所監(jiān)管，以此來解決信任機(jī)制的問題，確保用戶資產(chǎn)安全。

?通過Ceffu的MirrorX等場外交易結(jié)算（OES）解決方案，用戶能夠安全地訪問交易所的深度流動(dòng)性，并通過多樣化的交易策略賺取收益，同時(shí)資金安全地保留在鏈上的MPC錢包中。這種錢包技術(shù)通過將私鑰分割為多個(gè)部分，大幅降低了單點(diǎn)故障（SPOF）的風(fēng)險(xiǎn)。另外，因?yàn)橛脩糍Y金實(shí)際上并未存儲(chǔ)在任何中心化交易所，而是通過Ceffu進(jìn)行鏡像，從而減少了對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。

?BounceBit與一系列擁有長期正收益記錄的資產(chǎn)管理人合作，通過MirrorX進(jìn)行交易。所有這些資產(chǎn)管理人都采用資金利率套利作為其主要交易策略。資金利率套利是一種利用不同市場之間資金利率差異來獲取收益的無風(fēng)險(xiǎn)策略。

?另一方面，用戶將原生資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至BounceBit之后，會(huì)鑄造出新的B-Token資產(chǎn)。以BTC為例，用戶存入BTC后，將獲得在BounceBit主網(wǎng)上運(yùn)作的BBTC資產(chǎn)。目前，這種資產(chǎn)可以用于兩種主要的鏈上活動(dòng)：一是在BounceBit的混合質(zhì)押模式下，使用BBTC+BB參與節(jié)點(diǎn)質(zhì)押，同時(shí)產(chǎn)生的LST代幣可以用于進(jìn)一步的再質(zhì)押活動(dòng)，以放大質(zhì)押回報(bào)；二是BBTC可用于鏈上的各種DeFi交互。BounceBit還推出了BounceClub，這是一個(gè)針對(duì)開發(fā)者和用戶的平臺(tái)，用戶可以通過參與BounceBit主網(wǎng)上的多樣化DeFi活動(dòng)和收益生成活動(dòng)，增加BTC資產(chǎn)的收益潛力。

BounceBit產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念

在收益來源方面，通過參與BounceBit的質(zhì)押和鏈上金融互動(dòng)，用戶可以從多個(gè)渠道獲得資產(chǎn)收益：

?通過中心化交易所子賬戶的原生資產(chǎn)獲得的CeFi收益。

?通過BounceBit鏈上互動(dòng)獲得的DeFi收益。

?使用BBTC+BB進(jìn)行質(zhì)押以及質(zhì)押后生成的LST的再質(zhì)押收益。

總之，BounceBit在通過多方托管確保資產(chǎn)安全的同時(shí)，提供了多元化的收益生成方式。

HTX Ventures為什么投資BounceBit？

HTX Ventures 作為 BounceBit 的主要投資方之一，堅(jiān)信 BounceBit 能通過其建立在標(biāo)準(zhǔn)側(cè)鏈上的中心化托管模式，有效地滿足市場的實(shí)際需求。

BounceBit的核心目標(biāo)在于解決BTC資產(chǎn)產(chǎn)生利息、閑置BTC的低效利用、缺乏創(chuàng)新以及高gas費(fèi)等問題。其根本目的在于提供多樣化的收益渠道，從而緩解BTC缺乏智能合約功能的挑戰(zhàn)。目前增強(qiáng)BTC生態(tài)系統(tǒng)的解決方案主要包括Layer-2和側(cè)鏈技術(shù)。

Layer2主要解決方案是將BTC的交易放到鏈下執(zhí)行，從而提升交易速度。目前的layer2主要分為兩種解決方案：狀態(tài)通道和Rollups。狀態(tài)通道典型的項(xiàng)目如閃電網(wǎng)絡(luò)，但可拓展的功能非常有限，目前閃電網(wǎng)絡(luò)主要是實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易速度的提升，難以實(shí)現(xiàn)以太坊級(jí)別的智能合約的部署；Rollups二層解決方案方面，由于底層代碼和簽名驗(yàn)證的問題，BTC二層方案在回傳賬本時(shí)無法得到主網(wǎng)驗(yàn)證，因此難以實(shí)現(xiàn)足夠的信任保證，目前比較有希望可能實(shí)現(xiàn)的方法是：在基于新的Taproot的協(xié)議的基礎(chǔ)上，BTC升級(jí) BIP 層，礦工更新底層代碼，支持 OP/ZKP 驗(yàn)證和BTC礦工的計(jì)算執(zhí)行，但目前距離rollup的實(shí)現(xiàn)可能還有比較長的路徑。

側(cè)鏈則相當(dāng)于是一條完全獨(dú)立的鏈，通常情況下，通過將主網(wǎng)的BTC映射到側(cè)鏈，發(fā)行新的資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)對(duì)原生資產(chǎn)的映射和應(yīng)用。通常情況下，側(cè)鏈擁有更好地處理速度，但在信任驗(yàn)證角度上是完全獨(dú)立于BTC主網(wǎng)的一條鏈，因此其存在信任問題和共識(shí)問題。同時(shí)比較容易發(fā)生項(xiàng)目方作惡，從而影響被映射資產(chǎn)的安全性。這也是目前側(cè)鏈普遍面臨的TVL困境。

BounceBit通過建立一個(gè)獨(dú)立的PoS層一鏈，采用一種獨(dú)特的方法來解決BTC生態(tài)中的一些挑戰(zhàn)。在這個(gè)框架下，節(jié)點(diǎn)通過質(zhì)押BTC和BounceBit代幣來確保鏈的安全性，BounceBit與BTC之間的聯(lián)系是在資產(chǎn)層面上建立的，而不是協(xié)議層面。

通過結(jié)合中心化托管和側(cè)鏈技術(shù)，BounceBit試圖克服側(cè)鏈的共識(shí)和信任問題。在當(dāng)前的環(huán)境下，這種中心化與去中心化的混合模式可能提供了一個(gè)解決技術(shù)和信任問題的折中方案。BounceBit的設(shè)計(jì)理念和開發(fā)團(tuán)隊(duì)的背景賦予了其在競爭中的優(yōu)勢(shì)，開辟了探索新機(jī)會(huì)的空間。

展望未來

隨著BTC現(xiàn)貨ETF的通過，全球各大機(jī)構(gòu)和個(gè)人都在不斷加碼對(duì)BTC的持倉，BTC價(jià)格也隨之上升，目前已上升至全球市值排名前十的資產(chǎn)。同時(shí)，在本輪市場周期中，BTC銘文和BTC擴(kuò)容是兩個(gè)被市場高度關(guān)注的細(xì)分賽道，BTC的部分進(jìn)展讓市場感到興奮，吸引了更多人對(duì)BTC生態(tài)的關(guān)注，圍繞BTC實(shí)現(xiàn)更多的資產(chǎn)應(yīng)用場景和收益可能性成為開發(fā)者和市場參與者共同探索的內(nèi)容。

BounceBit作為一個(gè)Cefi+Defi的產(chǎn)品，在產(chǎn)品模式上具備一定的創(chuàng)新性，通過中心化和去中心化機(jī)制的結(jié)合，將三方托管機(jī)制引入信任解決方案，生成新的EVM鏈上資產(chǎn)來盤活原生資產(chǎn)的金融屬性，或可能成為新的BTC生態(tài)的解決方案。

HTX Ventures認(rèn)為未來會(huì)有越來越多BTC生態(tài)的技術(shù)性的發(fā)展和突破，同時(shí)也會(huì)有越來越多的生態(tài)項(xiàng)目的涌現(xiàn)，這是一件值得讓整個(gè)加密市場興奮和期待的事情。在現(xiàn)階段下， BounceBit的Cefi+Defi機(jī)制具備較好的TVL增長潛力，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)BTC生態(tài)資產(chǎn)的多元化收益探索。

*特別感謝BounceBit在撰寫本文中提供的支持。

關(guān)于HTX Ventures

HTX Ventures是HTX的全球投資部門，整合投資、孵化和研究以識(shí)別全球最優(yōu)秀和最有前景的團(tuán)隊(duì)。作為區(qū)塊鏈?zhǔn)晷袠I(yè)的先驅(qū)，HTX Ventures推動(dòng)行業(yè)內(nèi)的尖端科技和新興商業(yè)模式發(fā)展, 為合作項(xiàng)目提供全方位的支持，包括融資、資源和戰(zhàn)略咨詢，以建立長期區(qū)塊鏈生態(tài)。目前，HTX Ventures已支持跨越多個(gè)區(qū)塊鏈賽道的200 多個(gè)項(xiàng)目，其中部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目已上線HTX交易。同時(shí)，HTX Ventures 是最活躍的基金中基金（FOF）投資者之一，攜手Bankless、IVC、Shima、Animoca等全球頂尖區(qū)塊鏈基金共同建設(shè)區(qū)塊鏈生態(tài)。