為了節(jié)省時間、精準識別重整價值，實踐中出現了上市公司在重整申請準備的同時，開展預重整的情況，而目前來看，預重整正在成為一些明顯缺乏償債能力的上市公司的優(yōu)先選擇。

　　同花順數據顯示，截至11月8日，兩市有18家公司顯示處在預重整階段。其中，有15家公司是ST企業(yè)，如何在今年盡快煥發(fā)新生機以順利保殼，壓力依舊較大。

　　有助于提高效率

　　對于當前上市公司中的預重整現象，海潤天睿律師事務所合伙人林濤律師在接受《證券日報》記者采訪時介紹：“從近期的上市公司案例來看，在正式重整前使用預重整的手段，極大地提高了企業(yè)重整成功獲得新生的可能性，優(yōu)點體現在節(jié)省正式重整時間、提前引入投資人和共益借款、避免上市公司重整審批期間經營惡化等方面?！?/p>

　　梳理上市公司公告可見，預重整最早出現在2019年。上海明倫律師事務所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時說，預重整是一種在司法實踐中形成的新型重整方式。目前在實務中應用較多，企業(yè)在進入法定重整程序之前，讓債權人、債務人、出資人等各方可以協商討論并達成重整計劃，幫助遇到困難的企業(yè)解除困境。

　　林濤表示，預重整可能發(fā)生在提出重整申請之前，也可能在提出重整申請后、法院審查期間進行，在程序上屬于正式重整程序之前的準備或過渡。預重整中形成的工作成果，如債權審查結論、審計評估成果、財產調查情況、重組方案的表決結果一般來說會在重整程序中繼續(xù)沿用，有助于提高效率、節(jié)省資源。

　　規(guī)范預重整信息披露

　　不過，梳理近四年來的公告可知，即使進入預重整程序，也并不是所有的企業(yè)都能等來自己的“白衣騎士”。

　　“預重整通過程序的先行介入，使一些明顯缺乏清償能力，但還是有價值的企業(yè)可以獲得新生，縮短重整的時間，讓圍繞企業(yè)的相關鏈能盡快恢復運轉?！蓖踔潜笳f，不過，并不是所有運用預重整程序的企業(yè)，都能獲得成功，也有一些公司，在啟動預重整后，因各種原因退市。

　　而從上述18家處在預重整階段的上市公司公告中可知，各公司預重整進展的順利程度有著明顯差異。*ST美尚是在2022年被債權人申請重整，隨后，法院決定對公司啟動預重整程序，并指定了管理人。進入2023年，預重整管理人發(fā)布了招募重整投資人的公告，至期滿，僅深圳市高新投集團有限公司按照相關要求完成了報名，因此，成為預重整投資人。

　　*ST西發(fā)的預重整則遇到了延期。今年7月25日，法院決定對公司進行預重整，并指定預重整臨時管理人，后續(xù)，臨時管理人向法院提出申請，延長預重整期限1個月，法院認為，臨時管理人延期理由正當因此決定延期。

　　林濤律師告訴記者：“預重整期間的中止強制執(zhí)行問題、預重整期間費用和債務問題、預重整的信息披露問題需要關注。關于預重整的信息披露，下一步有必要做出統(tǒng)一適用的明確規(guī)定。此外，還要警惕預重整的泛化和濫用?！?/p>

　　本報記者 桂小筍